多种产品价格上涨，红太阳前三季度业绩增逾_红药子用量

多种产品价格上涨，红太阳前三季度业绩增逾

10月11日，南京红太阳股份有限公司（以下简称“公司”）发布年前三季度业绩预告，预计前三季度归属于上市公司股东的净利润约万元~万元（上年同期9,.01万元），同比增长.06%~.97%。预计第三季度归属于上市公司股东的净利润约.28万元~.28万元（上年同期-.77万元），同比增长.14%~.67%。

农药行业回暖，公司多个主营业务提升。历经、年的行业低点之后，今年前三季度，农药行业整体回暖。在下游需求平稳回升的背景下，环保督察日益趋严促进各子行业供给端出清，产品价格随之提升。公司的主营产品吡啶、百草枯等所处行业由于内众多公司面临停产压力，开工率走低，而与此同时，公司由于其产能先进、技术领先，保证了自身产能不受影响。以上因素驱动下，截止至10月11日，公司主营产品吡啶和百草枯价格从年初至今分别上涨65.16%和60.80%，其他产品如VB3、3-甲基吡啶等产品价格也实现较大幅度上涨。我们认为在未来较长时间内，公司将继续借助其“绿色发展、环保先行”的理念，保持龙头优势，在环保持续高压、供给端收缩的背景下，提升自身利润水平。

布局生化农业产业链生态圈战略，十大产业齐头并进促增长。随着上半年创新转型成功落地，公司各主营农化业务均实现向生化农业（生化环保农药、生化动物营养、生物质新能源）生态圈进行产业链转型的历史变革。公司通过延展产业链，丰富产品线，打造了包括生化吡啶碱循环经济、生化VB3、生化吡虫啉、百草枯胶剂、生化敌草快、生化L-草铵膦与草铵膦、毒死蜱、拟除虫菊酯、丙硫菌唑、吡唑醚菌酯与咪酰胺“双”防病治病新型杀菌剂在内的“十大产业链生态圈”。通过实现上下游一体化循环经济布局，提升公司核心竞争力。预计，未来几年内，公司的产业链升级战略将继续推动销售收入和利润实现较高速的增长。

L-草铵膦独具特色，或成新增长点。公司于年末收购山东科信70%股权，从而拥有具备自主知识产权的L-草铵膦产能，至今已经完成中试和小批量生产，正逐步投放市场。一方面，欧盟等国认定草甘膦有致癌性，其替代品L-草铵膦迎来发展机遇。另一方面，在国内市场上，随着百草枯禁用，传统草铵膦无法迎合高效除草剂的市场需求。相较于传统草铵膦，公司的L-草铵膦产品具有环保、药效高的显著竞争优势。我们认为，未来L-草铵膦的大规模投产将成为公司新的业绩增长点。

来源：中信研究

“第十七届全国农药交流会暨农化产品展览会”会议日程

1.交流会

报到时间：年10月13日9:00-21:00

（温馨提示：参加13日下午“第十一次会员代表大会暨第十届一次理事会”的代表请于当日13:30前办理报到手续）

报到　中国农药工业协会会长

09:20-