上海莱士在生物领域，算是一家比较火的公司。

血液制品的特殊性是一个原因，主要还是折腾的动静太大了。

我们经常把在行业内有优异表现的公司戏谑的称为“某茅”，很显然上海莱士仅仅一顶“血茅”的帽子，还真无法承载当年的辉煌。

所以人送外号——血王。

这并不夸张，年上海莱士市值才区区80亿，年市值就过千亿。

不到三年时间，翻了15倍，试问：谁与争锋？

如今四百多亿的市值，看起来似乎有点惨，其实这只能怪当年太疯狂。

上海莱士其实是一家比较特殊的公司，已经没有实控人。

如今“徐俊”执掌公司，不过徐俊一直都是在公司做科研，之前公开露面的次数也不多，我看到过他的一次采访。

那还是在年的时候，徐俊是副总经理，接受采访的专题是“上海莱士30年零失误背后的秘密”。

主要讲的是血浆采集以及产品研发方面的事情，很显然徐俊并不是一位擅长资本运作的人，但是今年4月份，徐俊被选为第五任董事长，不得不说有一丝怪异。

上海莱士之前那么火，跟他的资本运作关系很大，而且也很复杂，下面讲几个有意思的事情。

1、新生

上海莱士虽然是一家民企，而且正好在血液制品这个特殊行业，公司的发展却显得有点“不合群”。

我们正常理解的这类高科技民企，都是创始人艰苦创业，经历诸多磨难，最后研发出厉害的产品。

上海莱士不一样，年，上海血液中心与美国莱士共同成立了“莱士有限”，各持股50%。

年“科瑞天诚”这家公司从上海血液中心接手了50%股权。

这一年正好是我国整顿血液制品市场的时候，因为河南地区当时由于采集血浆不规范，导致病毒传播。

科瑞天诚是“郑跃文”旗下的投资公司。

在年之前，“莱士有限”表现都平平无奇，虽然年上市，但是市值仅仅50亿左右，波动也很小，可能很多人都不知道这家公司的存在。

2、收购邦和药业

从年开始，上海莱士就像变了个人，很有“闪亮登场”的感觉，知名度就是这个时候打开的。

一滴血，红遍股市。

其实在收购邦和药业之前，还有一波操作，那就是准备收购“泰邦生物”，不过没能成功。

失败后不到一个月，就开始收购“邦和药业”，这个收购过程，是很精彩的。

大概过程是“科瑞天诚”买下31.17%的股权，价格5.61亿，然后另一家投资公司“新疆华建恒业”，买下31.83%的股权，价格5.73亿。

然后，科瑞天诚、新疆华建恒业和邦和药业原大股东”傅建平“这三方，以每股19.22元的价格，受让了上海莱士发行的九千多万股，买下他们名下的邦和药业股份。

也就是成功把邦和药业注入上市公司。

这里面是不是有个疑问，既然是上海莱士要收购邦和药业，为什么还冒出个第三方“新疆华建恒业”？

首先上海莱士当时账上没这么多现金，从收购价格来看，邦和药业估值18个亿，而年公司账上只有三个多亿的货币资金，期末现金及等价物余额也才3.3亿。

这个时候上海莱士先要全资收购，要么举债，要么增发。

贷款不现实，公司总资产才15.8亿，而且资产负债率已经有30%。

而增发的话，会有两个问题，第一个是邦和药业小股东短时间不能退出，第二个是大股东股权会被稀释。

这个时候“新疆华建恒业”作为中间方的身份出场，直接买下邦和药业小股东手里股权，让他们全部退出,解决了第一个问题。

然后“科瑞天诚”作为上海莱士的大股东，在邦和药业注入上市公司之前，就已经买下31.17%的股权。

那这个时候上海莱士再从他们三方手里接手邦和药业，“科瑞天诚”在上海莱士的持股，不但没有被稀释，反而增加了。

这就叫“过桥收购”。

你看所有人的利益都得到了充分满足，但是这里面就埋下来一个隐患。

要知道“科瑞天诚”只是一家投资公司，本身没有实体经营，也就是没有收入，或者说账上钱很少，肯定拿不出5.61亿这么大笔资金。

答案可能都知道，“科瑞天诚”不断的质押上海莱士股权，获得融资。

但是随着重复这样的过桥收购方式，“科瑞天诚”资金压力越来越大，最后导致失去上海莱士的控制权。

当然这是后话，过程还长着。

3、收购同路生物

在收购邦和药业短短半年后，新动作就来了。

同路生物相对来说，要优质很多，邦和药业那个时候才2个血浆采集站，同路生物旗下可是有14.

而且在年，上海莱士的营收都不到5个亿。

而同路生物那一年的营收就已经超过4个亿，跟上海莱士的体量相差并不大。

其实同路生物是准备自己上市的，包括邦和药业也是，但是运气不好，那段时间等待上市的公司非常多，排队都排了好长。

都是看上市遥遥无期，才会想着卖给上海莱士变相上市。

由于情况类似，所以本次收购，几乎复制了邦和药业的收购方案。

不过这次没有第三方，科瑞天诚和莱士中国共同出资41.99亿，两者平分，买下同路生物79.2%的股权，两者各持股39.61%，都是大股东。

还有20.8%的股权在原大股东们的手里，相当于也是形成了三方。

接下来就简单了，上海莱士再一次增发约1.4亿股，每股价格为33.13元，买下上面那三方手里的89.77%同路生物股权。

很显然科瑞天诚肯定拿不出近21亿的现金，依然是质押上海莱士股权融资来的，质押比例已经接近77%。

后面还有几起收购就不细说了，都是用的“过桥收购”这个套路，不过也不得不承认“科瑞天诚”的胆子是真的大。

连续的收购让他的股权质押比例曾高达%。

常规的做法是质押换取现金，然后并购，然后交给上市公司换得定增股权，然后解禁期到了就减持，换回现金后降低质押比例。

可是科瑞天诚不一样，在之前几乎没有减持，他确实很看好上海莱士这个“平台”。

不知道有没有细心的读者发现，我前面说“科瑞天诚”的时候，提到了一个名字叫“郑跃文”，按照我平时的习惯，肯定会说人名，不会用公司名称。

但是本文不一样，因为“郑跃文”的科瑞天诚也不是终极老大，别后还有人，叫“吴旭”。

这位在20年前，可是资本市场的名人啊，当年操盘了好多只“个股”。

大家也应该懂我这里说的“操盘”的意思，唉，往事就不多说了。

我也是年之后才